Un développement qui mérite attention dans un environnement de marché difficile pour les matériaux de construction : la banque d'investissement américaine JPMorgan a inscrit le groupe cimentier et de matériaux de construction Holcim sur sa liste de « Focus des analystes » et l'a ainsi classé comme favori du secteur. Pour les planificateurs, les acheteurs et les négociants en matériaux de construction qui dépendent de chaînes d'approvisionnement à long terme et de la disponibilité des produits, il vaut la peine d'examiner les facteurs fondamentaux qui ont conduit à cette évaluation.
L'évaluation des analystes ne repose pas uniquement sur l'optimisme des marchés financiers, mais sur des changements structurels dans le portefeuille du groupe Holcim. Suite à l'acquisition récemment achevée de Xella, un fabricant de premier plan de béton cellulaire et de brique de silicate calcaire, le groupe a considérablement renforcé sa position sur le marché européen des matériaux de construction légers. Parallèlement, Holcim a annoncé son intention de se séparer des secteurs d'activité moins rentables afin de libérer des capitaux pour les segments à marge plus élevée – en particulier pour les solutions de béton et de ciment haut de gamme ainsi que pour les matériaux de construction spécialisés.
Du point de vue de la disponibilité des matériaux, il est pertinent de noter que Holcim augmente ses capacités sur le marché nord-américain, où la demande de ciment Portland et de éléments de béton préfabriqué reste stable en raison des programmes d'infrastructure. La réorientation stratégique comprend également la promotion du ciment à faibles émissions avec des facteurs de clinker réduits, notamment par l'utilisation accrue de laitier de haut fourneau (GGBFS) et de cendre volante conformément aux normes CEM II et CEM III. Pour les architectes et ingénieurs qui doivent respecter les exigences des PEP, cela pourrait améliorer la disponibilité des produits conformes.
L'épuration du portefeuille concerne principalement les activités secondaires avec des marges EBITDA faibles – une démarche que le secteur considère comme étant attendue depuis longtemps. Contrairement à des concurrents comme CEMEX ou Heidelberg Materials, qui subissent également une pression sur les marges, Holcim mise davantage sur l'intégration verticale dans la chaîne de valeur – de l'extraction des matières premières à la livraison de produits chimiques de construction et de mortiers spécialisés. L'acquisition récente de Xella s'inscrit dans ce schéma, car elle donne à Holcim accès à un réseau de distribution établi pour les matériaux de construction traités à la vapeur, qui sont de plus en plus demandés dans les rénovations énergétiques conformément à la GEG et aux normes de maison KfW Effinergie.
Pour les négociants en matériaux de construction et les gestionnaires de produits, il reste à voir comment les désinvestissements annoncés affecteront les chaînes d'approvisionnement régionales. Cependant, la classification de JPMorgan devrait réduire à court terme les coûts de refinancement de Holcim et ainsi soutenir indirectement aussi la stabilité des prix des produits standards comme le ciment CEM I et le mortier – un facteur qui ne doit pas être sous-estimé sur les marchés des matières premières volatiles.
